【導語】PVC用途廣泛，60%以上用于房地產(chǎn)相關，隨著房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)弱，逐步傳導到PVC需求上，今年PVC供需矛盾逐步加大，壓力開始傳導到價格上，PVC價格從4月份開始高位回落。短期內(nèi)房地產(chǎn)弱勢仍難改變，PVC供需壓力將延續(xù)存在，PVC市場也將延續(xù)弱勢局面。

(資料圖)

PVC是五大通用塑料之一，廣泛用于房地產(chǎn)、包裝、電線電纜、發(fā)泡材料等方面。其中與房地產(chǎn)關聯(lián)度最高，PVC下游制品中60%以上用于房地產(chǎn)相關。今年以來隨著房地產(chǎn)市場走弱，PVC需求轉(zhuǎn)差，供需矛盾增加，PVC價格從4月份以后高位下跌，跌幅明顯。

PVC主要應用在房地產(chǎn)中后端

PVC下游產(chǎn)品中與房地產(chǎn)相關的主要是管材/管件、型材/門窗、地板/墻板、電線電纜等。PVC制品在房地產(chǎn)中應用場景主要有以下幾個方面。

1.排水管主要用于室內(nèi)（衛(wèi)生間、廚房、空調(diào)），通常在建設中后期，一平米建筑面積含0.2米左右。

2.穿線管/管件開工就用，一直延續(xù)到封頂，一平米約含1.5米左右。

3.型材用于房地產(chǎn)后端，主要用于塑鋼門窗，跟斷橋鋁有明顯的競爭關系。

4.地板/墻板用于裝修階段，目前地板仍主要出口為主，墻板可以替代乳膠漆、壁紙等。

除了以上四種主要的應用場景以外，PVC還用于的電線電纜的絕緣層上，電線電纜在房地產(chǎn)中也存在部分應用。

由此可見，PVC制品在房地產(chǎn)中應用較為廣泛，而房地產(chǎn)又是周期性較強的行業(yè)，房地產(chǎn)市場的變化對PVC需求的影響較為明顯。

房地產(chǎn)對PVC需求影響較大

PVC在房地產(chǎn)中應用廣泛，其中管材占比最大，由圖1可見，管材占到下游需求的35%左右的水平，型材近幾年占比略有下降，地板、墻板占比在提升，而地板目前從需求流向來看主要仍然是以出口為主。從數(shù)據(jù)可見，PVC下游需求中60%以上用于房地產(chǎn)相關

過去20年的時間內(nèi)，我國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，帶動相關行業(yè)有了明顯的增加。PVC行業(yè)也從500萬噸左右的產(chǎn)能快速增加到目前的2600萬噸以上。需求也同步翻增了5倍以上。但隨著人均住房面積的達到一定高位、人口紅利的逐步消失以及高企的房價，房地產(chǎn)市場失去了快速增長的基礎。從去年開始房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)弱，PVC需求也逐步受到影響，尤其是進入2022年這種現(xiàn)象表現(xiàn)的更加明顯。

房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)弱 PVC需求跟隨走差

從去年開始，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)弱，2021年7月份起新開工面積累積同比由正轉(zhuǎn)負，進入2022年以來新開工面積同比降幅不斷擴大。其他銷售數(shù)據(jù)、投資及竣工等數(shù)據(jù)也出現(xiàn)明顯的負增長。

隨著房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不斷轉(zhuǎn)弱，PVC作為房地產(chǎn)相關性較高的行業(yè)，需求的弱勢也逐步體現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示1-8月份國內(nèi)PVC需求量1309.4萬噸，同比減少8.06%。

供需矛盾增加 PVC價格高位回落

隨著國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱愈加明顯，而供應端開工相對穩(wěn)定的情況下，PVC供需壓力逐步增加。上半年在出口訂單仍然較好情況下，出口的增量一定程度上對沖了國內(nèi)需求的減量，一季度供需矛盾暫時不大，但從二季度開始，需求表現(xiàn)為旺季不旺，淡季更淡的特點，出口也逐步轉(zhuǎn)弱，導致社會庫存未能順利去庫，6月份社會庫存不降反增，供需壓力進一步明顯。

隨著供需壓力的增加，PVC價格高位回落，一季度在穩(wěn)增長和原油大漲支撐下，價格沖高。二季度由于供需壓力開始體現(xiàn)，價格震蕩略跌。6月份以后，供需壓力開始明朗化，加之宏觀氛圍欠佳，價格快速下跌。8-9月份成本支撐以及開工負荷率下降，PVC價格底部震蕩。截至9月20日華東SG-5主流6348元/噸，較年內(nèi)高點下降3069元/噸，跌幅32.59%。

需求短期內(nèi)難有明顯改善 市場仍將偏弱為主

盡管“保交樓”政策的支撐下，竣工數(shù)據(jù)或?qū)⒂兴纳疲唧w力度仍需觀察，而且“保交樓”僅為存量支撐，預計對PVC需求提振幅度不大。而從增量來看，房地產(chǎn)投資及新開工同比降幅仍大，暫無未有好轉(zhuǎn)跡象，而且即使出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，傳導到PVC需求也需要一定的時間。所以預期短期內(nèi)需求難言樂觀，而PVC供需仍將延續(xù)一定的壓力，PVC市場整體仍將以偏弱為主。

關鍵詞： 市場呈現(xiàn)