A股出險(xiǎn)房企退市陣營再度擴(kuò)容背景之下，有潛在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的部分上市房企開始緊鑼密鼓推進(jìn)自救。

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近日，融創(chuàng)中國、中國奧園等房企債務(wù)重組取得新進(jìn)展，也有部分在港上市的內(nèi)房股補(bǔ)發(fā)多份年報(bào)。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，截至目前，中國恒大、世茂房地產(chǎn)、中國奧園等21家港股內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài)。按規(guī)定，停牌時(shí)間超過18個(gè)月將面臨摘牌，其中，多家企業(yè)已停牌超14個(gè)月。這意味著部分內(nèi)房股將進(jìn)入完成復(fù)牌指引沖刺期，這關(guān)乎能否保住上市地位。

“目前21家停牌房企中，有超過10家房企停牌即將超18個(gè)月，若今年9月份仍未復(fù)牌，將面臨退市。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《》記者表示，內(nèi)房股復(fù)牌的難題主要由兩部分構(gòu)成，一是需要發(fā)布此前“拖欠”已久的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告；二是債務(wù)重組遇到困難，需盡快與大多數(shù)投資人達(dá)成協(xié)議。

“債務(wù)重組是房企復(fù)牌的關(guān)鍵，只有債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，并證明遵守相關(guān)上市規(guī)則，才能完成復(fù)牌指引動(dòng)作。”劉水強(qiáng)調(diào)。

發(fā)布財(cái)報(bào)+債務(wù)重組

6月12日，中國奧園披露境外債務(wù)重組進(jìn)展稱，已與絕大多數(shù)境外主要債權(quán)人簽訂中期債務(wù)暫緩協(xié)議。中國奧園方面表示，中期債務(wù)暫緩協(xié)議將為其與主要境外債權(quán)人就全面重組條款的磋商提供穩(wěn)定平臺(tái)，當(dāng)前中國奧園及顧問正積極與債權(quán)人磋商，旨在最終落實(shí)全面?zhèn)鶆?wù)重組。

據(jù)了解，中國奧園計(jì)劃在6月30日前完成整體債務(wù)重組協(xié)議，盡早按照港交所復(fù)牌指引發(fā)布財(cái)報(bào)，開啟復(fù)牌申請(qǐng)。

除了加快債務(wù)重組外，多家停牌房企亦希望通過補(bǔ)發(fā)財(cái)報(bào)完成復(fù)牌指引。6月5日深夜，恒大物業(yè)接連補(bǔ)發(fā)2021年報(bào)、2022年半年報(bào)和2022年報(bào)。此外，奧園健康也于5月23日以及6月6日，接連發(fā)布2021年年報(bào)，2022年半年報(bào)和2022年報(bào)。

多家內(nèi)房股接連發(fā)布2022年業(yè)績報(bào)告的背后，一是為了復(fù)牌做準(zhǔn)備；二是盡快公布財(cái)務(wù)情況，有助于債務(wù)重組的推進(jìn)工作，只有公布財(cái)報(bào)，才能吸引戰(zhàn)略投資者或推進(jìn)債務(wù)重組事宜取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；三是若出險(xiǎn)房企持續(xù)落實(shí)債務(wù)重組事宜，也將提振行業(yè)信心，有助于公司恢復(fù)正常經(jīng)營。

以此前融創(chuàng)中國的復(fù)牌之路為例，公司在公布債務(wù)重組重要進(jìn)展后，就先后發(fā)布了2022年半年報(bào)及年報(bào)，最終在不到半個(gè)月的時(shí)間里陸續(xù)達(dá)成復(fù)牌指引要求恢復(fù)上市。6月13日晚，融創(chuàng)中國再次公告境外債重組方案已獲得約87%債權(quán)人支持，將在年內(nèi)完成必要的法律程序后正式落地執(zhí)行。6月14日，融創(chuàng)中國公告清盤呈請(qǐng)已被撤銷，針對(duì)公司的清盤程序已被終止。

“當(dāng)下融創(chuàng)中國和中國奧園債務(wù)重組傳來的好消息，無論對(duì)于房企本身還是行業(yè)來說都釋放了積極信號(hào)。債務(wù)重組和房企復(fù)牌之間存在著互相推動(dòng)的作用。通過債務(wù)重組能幫助企業(yè)梳理清楚債務(wù)關(guān)系和狀況，有助于財(cái)報(bào)發(fā)布的推進(jìn)，從而提高投資者對(duì)公司的信心，進(jìn)而有利于復(fù)牌后的股價(jià)穩(wěn)定。”多位分析師向《》記者表示。

多措并舉完成復(fù)牌指引

值得一提的是，在業(yè)內(nèi)人士看來，房企無論是加快債務(wù)重組，還是刊發(fā)年報(bào)，都是為接下來的“復(fù)牌沖刺期”做準(zhǔn)備，避免走上退市之路。

“多數(shù)內(nèi)房股的摘牌截止日期在今年9月份，6月份到9月份這個(gè)季度是復(fù)牌的最后機(jī)會(huì)，必然會(huì)加緊推進(jìn)相關(guān)進(jìn)程。”同策研究院高級(jí)研究員陳舒向《》記者如是稱。

“在港上市的內(nèi)房股停牌主要由于公司業(yè)績不佳、存在潛在壞賬和虧損、債務(wù)關(guān)系復(fù)雜、違規(guī)擔(dān)保不清晰、財(cái)報(bào)審計(jì)不過關(guān)等導(dǎo)致年度和半年度的財(cái)務(wù)報(bào)告無法正常發(fā)布。”陳舒進(jìn)一步稱，房企需要積極補(bǔ)發(fā)往期財(cái)報(bào)、恢復(fù)正常財(cái)報(bào)披露進(jìn)度、完成債務(wù)重組、自動(dòng)撤銷清盤呈請(qǐng)等，以證明公司有能力持續(xù)經(jīng)營。

“截至目前，佳兆業(yè)、景瑞控股、融創(chuàng)中國、上坤地產(chǎn)等成功實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，但總體來看數(shù)量并不多。”諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄向《》記者表示，而相較于復(fù)牌，目前停牌并且瀕臨退市的房企數(shù)量反而更多，由此可見房企想要實(shí)現(xiàn)復(fù)牌并沒有那么容易。

“出險(xiǎn)房企特別是實(shí)際控制人或大股東要積極自救，采取處置資產(chǎn)、增加股東借款、股東注資、股東擔(dān)保等措施，取信于債權(quán)人，推進(jìn)債務(wù)重組方案早日通過并實(shí)施。”劉水表示，出險(xiǎn)房企也可通過資產(chǎn)重組、引入投資方等方式增加股本金，或置入高價(jià)值資產(chǎn)，拓展高潛力業(yè)務(wù)等方式，提振公司估值，避免股票退市。

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